化肥農(nóng)藥:化肥庫(kù)存改善 農(nóng)藥出口回暖
發(fā)布時(shí)間:2009-05-13
受益于春耕需求,化肥的銷售情況在一季度均出現(xiàn)好轉(zhuǎn),尿素、磷肥、鉀肥的價(jià)格在一季度2-3月份均出現(xiàn)明顯的上漲;農(nóng)藥價(jià)格則穩(wěn)中微降。需求方面,尿素的需求仍最為穩(wěn)定,而一季度農(nóng)藥制劑企業(yè)采購(gòu)繼續(xù)推遲,預(yù)計(jì)隨用藥季節(jié)的來臨,需求情況會(huì)有好轉(zhuǎn)。目前國(guó)際化肥需求非常疲弱,主要化肥價(jià)格已經(jīng)低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià),隨著國(guó)內(nèi)用肥需求的逐漸減弱,國(guó)內(nèi)化肥企業(yè)將面臨國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的雙重壓力。
庫(kù)存環(huán)比改善但壓力猶存:庫(kù)存的消化方面,化肥品種庫(kù)存環(huán)比普遍下降,尿素消化速度要快于磷肥。但同比庫(kù)存水平仍然上升,其中尿素企業(yè)庫(kù)存86.6萬噸,同比增長(zhǎng)29.6%;磷肥92.7萬噸,同比增長(zhǎng)44.4%;鉀肥77.1萬噸,同比增長(zhǎng)115.4%。農(nóng)藥庫(kù)存則持續(xù)增長(zhǎng),一季度規(guī)模以上企業(yè)庫(kù)存15.1萬噸,環(huán)比增長(zhǎng)12%,同比增長(zhǎng)25.8%。
尿素行業(yè)運(yùn)行情況:尿素的價(jià)格在三月中下旬到達(dá)高點(diǎn),部分企業(yè)出廠價(jià)沖高到2100元/噸。但隨著出口關(guān)稅的提高和供給的逐漸充沛,下游的拿貨情緒很快消退,市場(chǎng)呈現(xiàn)不溫不火的局面。3月份尿素產(chǎn)量繼續(xù)呈恢復(fù)狀態(tài),1季度累計(jì)尿素產(chǎn)量折純671.7萬噸,同比增長(zhǎng)4.43%;出口再次下滑,1季度凈出口尿素實(shí)物量60.9萬噸,同比下滑73.35%;新增尿素資源量折純643.7萬噸,同比增長(zhǎng)19.63%,供給壓力應(yīng)予以重視。
磷復(fù)肥行業(yè)運(yùn)行情況:3月份國(guó)內(nèi)磷復(fù)肥市場(chǎng)啟動(dòng),但4月份又歸于平淡,開工率和價(jià)格均有一定下調(diào)。3月份磷酸銨肥產(chǎn)量增速放緩,1季度累計(jì)產(chǎn)量377.8萬噸,同比增速9.31%;凈出口77萬噸,同比增長(zhǎng)5.5%;國(guó)內(nèi)資源量300.9萬噸,同比增加10%。在國(guó)內(nèi)需求不足的前提下,出口成為企業(yè)消化庫(kù)存的重要途徑。但目前國(guó)際磷肥需求低迷,價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)于國(guó)內(nèi)2200元/噸左右,出口壓力將繼續(xù)加大。我們維持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。
鉀肥行業(yè)運(yùn)行情況:一季度國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)曇花一現(xiàn),3月底進(jìn)口紅鉀報(bào)價(jià)跌至4000元/噸,至4月底實(shí)際成交價(jià)格已跌至3400元/噸。一季度進(jìn)口量繼續(xù)下滑,累計(jì)進(jìn)口129.4萬噸,同比下滑23.3%;產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng),累計(jì)產(chǎn)量折純40.1萬噸,同比增長(zhǎng)23.8%。但產(chǎn)量的上漲幅度仍然低于進(jìn)口下滑幅度,累計(jì)資源量新增折純121.7萬噸,同比下滑了12.28%。需求的低迷是短期制約鉀肥行業(yè)的主要因素。我們維持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。
農(nóng)藥行業(yè)運(yùn)行情況:農(nóng)藥行業(yè)一季度的采購(gòu)仍然不旺,產(chǎn)量增速有所放緩,累計(jì)產(chǎn)量61.8萬噸,同比增速放緩至44.6%;出口恢復(fù)較為明顯,一季度凈出口累計(jì)11.7萬噸,下滑幅度縮窄至-7.25%。
雖然我們認(rèn)為農(nóng)化行業(yè)銷售壓力將逐漸增大,但相較于其他的化工行業(yè),農(nóng)藥和尿素企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境仍相對(duì)較好,我們對(duì)農(nóng)化行業(yè)謹(jǐn)慎看好。
(來源:東方證券)